衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度(dù)放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国(guó)海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台新(xīn)近发布(bù)的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作(zuò)剧的(de)电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降至(zhì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利(lì)率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议(yì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认(rèn)为，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美国夏季(jì)出(chū)行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一(yī)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带(dài)来(lái)极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利(lì)空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗应(yīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端(duān)表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是(shì)会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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