申(shēn)万一级(jí)的半导体行业涵盖(gài)消(xiāo)费电(diàn)子、元(yuán)件(jiàn)等6个二级子(zi)行业，其中(zhōng)市值权(quán)重最大的是半导体行业，该(gāi)行业涵盖132家上市公(gōng)司。作为(wèi)国家(jiā)芯(xīn)片(piàn)战略发展的重点领域，半(bàn)导体行业具备研发技术壁(bì)垒(lěi)、产品国(guó)产替代化、未来前(qián)景广阔等特点，也因此成为A股市(shì)场有影响(xiǎng)力的(de)科技板块。截至(zhì)5月10日(rì)，半导体行业总市值达(dá)到3.19万(wàn)亿元(yuán)，中芯国际、韦尔股份等5家企业市值在1000亿元以上，行(xíng)业沪深300企业数量(liàng)达到16家，无论是头部千(qiān)亿(yì)企业(yè)数量还是沪(hù)深300企(qǐ)业数量，均位居科(kē)技类行业前列。

　　金融界上市公司研(yán)究院发(fā)现，半导体行业自2018年以来(lái)经过4年快速发展，市(shì)场规模不断扩大，毛利(lì)率(lǜ)稳步提升，自主(zhǔ)研发的环境下，上市公司科(kē)技(jì)含量越来越高(gāo)。但与此同(tóng)时，多数上市公司(sī)业绩高(gāo)光时刻在2021年，行业面临短期库存调整、需(xū)求萎缩、芯片基(jī)数卡脖(bó)子等因素制约，2022年多(duō)数上市公司(sī)业绩增(zēng)速放缓，毛利率下滑，伴随库存风险加(jiā)大。

　　行业营(yíng)收规模创新高，三方面因素致前5企业市占率下(xià)滑(huá)

　　半导(dǎo)体行业的132家公司(sī)，2018年实现(xiàn)营业收入(rù)1671.87亿元，2022年增长(zhǎng)至4552.37亿元，复(fù)合增长率(lǜ)为(wèi)22.18％。其中(zhōng)，2022年营收同比增长12.45％。

　　营收体(tǐ)量(liàng)来看，主营(yíng)业(yè)务为半导体IDM、光学模(mó)组(zǔ)、通(tōng)讯产(chǎn)品(pǐn)集成的闻泰科(kē)技，从2019至2022年连续4年营收居行业(yè)首位，2022年实现营(yíng)收580.79亿元，同比增长10.15％。

　　闻泰科(kē)技营收稳步增(zēng)长，但半导体行业(yè)上(shàng)市(shì)公司的营(yíng)收(shōu)集中度却在下滑。选取2018至2022历年(nián)营收排名前5的企业，2018年(nián)长电(diàn)科技、中芯(xīn)国际5家企业实现(xiàn)营收(shōu)1671.87亿元，占行业营收总值的46.99％，至2022年(nián)前(qián)5大企(qǐ)业营收占比下(xià)滑至(zhì)38.81％。

　　表1：2018至2022年历年营业收(shōu)入居前5的企业

　　制表：金融界上(shàng)市公司研究院；数据(jù)来源：巨灵财(cái)经

　　至于(yú)前5半导体公司营收占比下滑，或主要由三(sān)方面因素(sù)导致。一是如韦(wéi)尔股份、闻泰科技等头(tóu)部企(qǐ)业营收增速(sù)放缓，低于行业平均增(zēng)速。二是(shì)江波龙、格(gé)科(kē)微、海光信(xìn)息(xī)等(děng)营(yíng)收体量居前的企业不断(duàn)上市(shì)，并在资本助力之下营收(shōu)快速(sù)增长。三是当半(bàn)导体(tǐ)行业处(chù)于国(guó)产替代化、自(zì)主研(yán)发背景下的高成长阶(jiē)段时，整个市场欣欣向荣，企业营收高速增长，使得集中度分散。

　　行业归母净利润下滑13.67％，利润正增长企业占比不足五(wǔ)成

　　相(xiāng)比营(yíng)收，半导(dǎo)体行业(yè)的归母净利润增速更快(kuài)，从(cóng)2018年(nián)的43.25亿元增长至2021年的657.87亿元，达到14倍。但受到电子产品全(quán)球销(xiāo)量增(zēng)速放缓、芯片(piàn)库存高位等因素影响，2022年(nián)行业整体(tǐ)净利润567.91亿元(yuán)，同比下滑13.67％，高位出现调整。

　　具体公司来看，归母净利润正增长企业达到63家，占比为47.73％。12家企业(yè)从盈利转为亏损，25家(jiā)企业净利润腰斩（下跌幅度(dù)50％至100％之间）。同时，也有(yǒu)18家(jiā)企业(yè)净利润增速在100％以上，12家(jiā)企业增速在50％至100％之(zhī)间。

　　图1：2022年半导(dǎo)体企业归母净利润(rùn)增速区间

　　制图：金(jīn)融界上市(shì)公司研究院；数据来源：巨灵财经(jīng)

　　2022年增(zēng)速优异(yì)的企业来看，芯原股份涵盖芯片设计、半导(dǎo)体(tǐ)IP授(shòu)权等(děng)业务矩阵，受益(yì)于先进的(de)芯片定制技术、丰富的(de)IP储备(bèi)以及强大的设计(jì)能力，公司得(dé)到了相关客户的广泛(fàn)认可。去年芯原股份以455.32％的增速(sù)位(wèi)列半导体行业之首(shǒu)，公司利(lì)润从(cóng)0.13亿(yì)元增长至0.74亿元。

　　芯原股份2022年净利润体量排名行业第92名(míng)，其较快增(zēng)速与低基(jī)数(shù)效应有关。考(kǎo)虑利润基数，北(běi)方华创归(guī)母净利润(rùn)从(cóng)2021年的10.77亿元增长至(zhì)23.53亿元，同比增长118.37％，是10亿(yì)利润体(tǐ)量下增速最(zuì)快(kuài)的半导(dǎo)体企业。

　　表2：2022年归母(mǔ)净利润增速居前的(de)10大企(qǐ)业

　　制表(biǎo)：金融(róng)界上市公司(sī)研(yán)究院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　存货(huò)周转率下降35.79％，库存风(fēng)险显现

　　在对半导体行(xíng)业经营(yíng)风险分析时，发(fā)现(xiàn)存货周(zhōu)转(zhuǎn)率反映了(le)分(fēn)立器件、半导体设备等(děng)相关产品的周转(zhuǎn)情(qíng)况，存(cún)货(huò)周(zhōu)转率(lǜ)下滑，意味产品流(liú)通速度变慢，影响企业现金(jīn)流能力，对经营造(zào)成(chéng)负面影响。

　　2020至2022年132家半(bàn)导体(tǐ)企(qǐ)业的存货(huò)周(zhōu)转(zhuǎn)率中位数分别是3.14、3.12和2.00，呈(chéng)现下行趋势，2022年(nián)降幅更是达到35.79％。值得注意的是，存货周转率这一经营(yíng)风(fēng)险指标(biāo)反映行业是否(fǒu)面临库存风险，是(shì)否出(chū)现供过于求的局面，进而对股价表现(xiàn)有参考意义。行业整体而言，2021年存货(huò)周转率中位数与(yǔ)2020年基本持(chí)平(píng)，该年半(bàn)导(dǎo)体指数上(shàng)涨(zhǎng)38.52％。而2022年存(cún)货(huò)周(zhōu)转率中位(wèi)数和行业指数分别(bié)下(xià)滑35.79％和37.45％，看出两者相关性较(jiào)大。

　　具体来看，2022年半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)存货周转率同比(bǐ)增(zēng)长的13家企业，较2021年(nián)平均同比(bǐ)增长(zhǎng)29.84％，该年(nián)这些个(gè)股平均(jūn)涨跌(diē)幅为-12.06％。而(ér)存货周转率同(tóng)比下滑的116家(jiā)企业，较2021年平均(jūn)同比下滑105.67％，该年这些个股平均(jūn)涨跌幅为-17.64％。这(zhè)一数(sh悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么ù)据说明存货质量下滑(huá)的企业，股价表现也往往更不理想(xiǎng)。

　　其中，瑞芯(xīn)微(wēi)、汇(huì)顶(dǐng)科技等营收、市值居中上位置的(de)企业(yè)，2022年存(cún)货(huò)周转率均为1.31，较2021年(nián)分别下降了2.40和3.25，目前(qián)存(cún)货周转(zhuǎn)率均低于(yú)行业中(zhōng)位(wèi)水平。而股价上，两股2022年分别下跌49.32％和(hé)53.25％，跌(diē)幅在行业中靠前(qián)。

　　表3：2022年存(cún)货周转率表现较差的10大企(qǐ)业

　　制表：金融界上市公司研究院；数(shù)据(jù)来源：巨灵财(cái)经

　　行业整体(tǐ)毛利率稳(wěn)步提升，10家企业毛利率(lǜ)60％以上

　　2018至2021年，半导体行业上市公(gōng)司整体(tǐ)毛利率呈现抬(tái)升态(tài)势，毛(máo)利(lì)率中位(wèi)数从(cóng)32.90％提升至2021年的40.46％，与产(chǎn)业技术迭代升级、自主(zhǔ)研(yán)发(fā)等有很大关系。

　　图2：2018至(zhì)2022年半导体(tǐ)行业毛(máo)利率中位数

　　制图：金融(róng)界上市公司(sī)研究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　2022年(nián)整体毛利(lì)率中位数为38.22％，较2021年下滑超过2个(gè)百分点，与上(shàng)游硅料等(děng)原材料(liào)价格上涨、电子(zi)消费品需求放(fàng)缓至部分芯片元件降价销(xiāo)售等因素有关(guān)。2022年半导体下滑(huá)5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)以上企业达到27家，其中富满(mǎn)微2022年(nián)毛利(lì)率(悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么lǜ)降至19.35％，下降了34.62个(gè)百分点，公司在(zài)年报中也说明(míng)了(le)与这两方面原因有(yǒu)关(guān)。

　　有10家企业毛利率在60％以上，目前行业最高的臻镭(léi)科(kē)技达到87.88％，毛利率居(jū)前(qián)且公司经营体量较大的公(gōng)司(sī)有复(fù)旦微电（64.67％）和紫光国微(wēi)（63.80％）。

　　图3：2022年(nián)毛利(lì)率居前的10大企(qǐ)业

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究(jiū)院(yuàn)；数据来(lái)源：巨灵财经

　　超半(bàn)数企业(yè)研发费用增长(zhǎng)四成(chéng)，研发占比(bǐ)不(bù)断提(tí)升(shēng)

　　在国外芯片市场卡脖(bó)子(zi)、国内自(zì)主(zhǔ)研发上行趋势的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国(guó)内半导(dǎo)体企业需要不断(duàn)通过研(yán)发投入，增加(jiā)企(qǐ)业竞争力，进而对长久业绩改观带来正向促进作用。

　　2022年半导体行业累(lèi)计研发费用为(wèi)506.32亿元，较(jiào)2021年增(zēng)长28.78％，研发费用(yòng)再(zài)创(chuàng)新(xīn)高。具体公司而言，2022年132家企(qǐ)业(yè)研(yán)发费用中位数为1.62亿元，2021年同期为1.12亿元，这一数据表明2022年半(bàn)数企业研发费用同比(bǐ)增(zēng)长44.55％，增长幅度可(kě)观(guān)。

　　其中(zhōng)，117家（近(jìn)9成）企业2022年研发费用同比增(zēng)长，32家企业(yè)增长(zhǎng)超过50％，纳(nà)芯微、斯(sī)普(pǔ)瑞等4家企业研(yán)发费用同比(bǐ)增长100％以上。

　　增长金额来看，中芯国际、闻泰科技和(hé)海(hǎi)光信息(xī)，2022年研发费用增长在(zài)6亿(yì)元以上居前。综(zōng)合研发费用增长率和增长金(jīn)额，海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、紫光国微、思瑞浦(pǔ)等企业比(bǐ)较突出。

　　其中，紫光(guāng)国微2022年研发费用(yòng)增长5.79亿元，同(tóng)比增长91.52％。公(gōng)司去年推(tuī)出了国内首款支持双模(mó)联网的(de)联(lián)通5GeSIM产品，特种集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)品(pǐn)进入(rù)C919大型客机供应链，“年产(chǎn)2亿(yì)件(jiàn)5G通信网络设备用石(shí)英(yīng)谐振器(qì)产业化”项目顺利验收(shōu)。

　　表4：2022年研发费用居前的10大企业

悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么er="1" alt="7" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512181711357.png">

　　制(zhì)图：金融界上市(shì)公司研究院；数(shù)据(jù)来(lái)源：巨灵财经

　　从研发费用占营收比重来看，2021年(nián)半导体行业的(de)中位数为10.01％，2022年提升至13.18％，表(biǎo)明(míng)企业(yè)研发意愿增强，重视资(zī)金(jīn)投入。研发费用占比(bǐ)20％以(yǐ)上的(de)企业达到40家(jiā)，10％至20％的企业达(dá)到42家。

　　其中，有32家(jiā)企业不仅连续3年研(yán)发费用占(zhàn)比在10％以上(shàng)，2022年研(yán)发费用(yòng)还在3亿元以上，可(kě)谓既有(yǒu)研发高占比又(yòu)有研发高(gāo)金额。寒武纪-U连续(xù)三年研发(fā)费用占(zhàn)比(bǐ)居行业前3,2022年研发(fā)费用占(zhàn)比达到208.92％，研发费用支出15.23亿(yì)元(yuán)。目前公司思(sī)元370芯片及加速卡在众多(duō)行业领域中的头(tóu)部公司实(shí)现(xiàn)了批量(liàng)销售或(huò)达成合作意向。

　　表4：2022年(nián)研(yán)发费用占比居前的10大企业

　　制图：金融界上市公司研究院；数据(jù)来源：巨(jù)灵财经

未经允许不得转载：防滑链哪家好_防滑链价格_汽车防滑链哪家好—偃师市雪中情防滑链厂 悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么